This paper focuses on equity valuation using multiples. Our basic conclusion is that multiples nearly always have broad dispersion, which is why valuations performed using multiples may be highly debatable. We review the 14 most popular multiples and deal with the problem of using multiples for...

En este documento se cuantifica la creación de valor para los accionistas de Repsol entre diciembre de 1991 y diciembre de 2006. En ese período, el aumento de la capitalización de Repsol fue de 27.479 millones de euros; el aumento del valor para los accionistas fue de 25.346 millones de...

Este documento contiene 160 preguntas que me han formulado en los últimos años alumnos, antiguos alumnos y otras personas (jueces, árbitros, clientes…). Se han recopilado para ayudar al lector a recordar, aclarar, reforzar, matizar y, en su caso, discutir, conceptos útiles en finanzas....

This paper is a review of the recommendations about the equity premium found in the main finance and valuation textbooks. We review several editions of books written by authors such as Brealey and Myers; Copeland, Koller and Murrin (McKinsey); Ross, Westerfield and Jaffe; Bodie, Kane and Marcus;...

En los últimos 10 y 16 años, la rentabilidad promedio de los fondos de inversión fue inferior a la inversión en bonos del estado a cualquier plazo. En los últimos 10 años la rentabilidad promedio de los fondos fue inferior a la inflación. A pesar de estos resultados, el 31 de diciembre de...

En este documento se cuantifica la creación de valor para los accionistas de BBVA entre diciembre de 1991 y diciembre de 2005. En ese período, el aumento de la capitalización de BBVA fue de 47.386 millones de euros, el aumento del valor para los accionistas fue de 35.001 millones de euros, y...

In this paper we analyze frequently made errors when valuing real options. The best way of doing it is through examples. We start by analyzing Damodaran's proposal to value the option to expand the business of Home Depot. Some of the errors and problems of this and other approaches are: -...

En este documento se cuantifica la creación de valor para los accionistas de Iberdrola entre diciembre de 1991 y diciembre de 2005. En ese período, el aumento de la capitalización de Iberdrola fue de 17.279 millones de euros; el aumento del valor para los accionistas fue de 22.535 millones de...

Over the past 10 and 16 years, the average return on mutual funds in Spain was lower than the average return on government bonds at any term. Over the past 10 years, the average return on the funds was lower than inflation. In spite of these results, on December 31, 2007, 8,264,240 investors...

This paper provides guidelines to evaluate the appropriateness of 23 different valuation methods for estimating the present value of tax shields. We first show that the value of tax shields is the difference between the present values of two different cash flows with their own risks: the present...