Формирование инвестиционного портфеля на российском рынке акций при помощи непараметрического метода - дерева решений (Constructing of Optimal Portfolio on Russian Stock Market Using Nonparametric Method - Classification and Regression Tree)
Russian Abstract: Формирование инвестиционного портфеля является одним из ключевых вопросов современной теории финансов. Главной задачей в построении оптимального портфеля является создание модели, способной успешно прогнозировать поведение доходности актива. Однако построить такую модель далеко не просто - во множестве эмпирических работ авторы сталкивались с ситуацией, когда модель успешно подходит для объяснения исторических данных, но не способна прогнозировать будущие показатели доходности. Одной из причин подобной проблемы является то, что порой в таких работах авторы имеют либо слишком короткие ряды данных, либо данные слишком «шумные». Поэтому, используя классические параметрические методы, авторы и сталкиваются с подобными трудностями.В данной работе был проведен анализ акций, входящих в базу расчета индекса ММВБ, при помощи непараметрического метода – Classification and Regression Tree (CART),и на основе получившихся данных построить оптимальный портфель . Использование данного метода позволило анализировать не только детерминанты доходности акций, относящиеся к классу макроэкономических факторов или факторов технического анализа, но и факторы фундаментального анализа, по которым всегда присутствует ограниченное число наблюдений. При этом, в данной работе используется не вполне стандартное определение оптимального портфеля. Во многих работах под оптимальностью подразумевают превышение доходности построенного портфеля над доходностью рыночного портфеля. В общем случае данное определение некорректно, т.к. в виду большей диверсификации рыночный портфель обладает меньшим риском, и как следствие, меньшей доходностью. Поэтому в данной работе оптимальным портфелем называется портфель с заданным риском, доходность которого не ниже доходности рыночного портфеля с таким же параметром риска. Формулировка «не ниже» говорит о том, что в случае наличия слабой формы эффективности рынка оптимальный портфель должен совпасть с рыночным, если он будет базироваться лишь на исторических данных.Также в рамках данного исследования был проведен сравнительный анализ степени влияния того или иного фактора на доходность акций. Было выявлено, что российский рынок акций имеет признаки спекулятивного рынка, т.к. основными детерминантами доходности акций российских компаний является momentum, bid-ask spread и цена на нефть
Year of publication: |
2017
|
---|---|
Authors: | Buyanova, Elena |
Other Persons: | Sarkisov, Artur (contributor) |
Publisher: |
[2017]: [S.l.] : SSRN |
Saved in:
freely available
Extent: | 1 Online-Ressource (13 p) |
---|---|
Type of publication: | Book / Working Paper |
Language: | Russian |
Notes: | In: Journal of Corporate Finance Research, Vol. 10, No. 1, pp. 46-58, 2016 Nach Informationen von SSRN wurde die ursprüngliche Fassung des Dokuments 2016 erstellt |
Classification: | G10 - General Financial Markets. General ; G11 - Portfolio Choice ; G17 - Financial Forecasting ; C14 - Semiparametric and Nonparametric Methods |
Source: | ECONIS - Online Catalogue of the ZBW |
Persistent link: https://www.econbiz.de/10012943296
Saved in favorites
Similar items by subject
-
Buyanova, Elena, (2018)
-
Salgado, Daiver Cardona, (2012)
-
Performance of the multifractal model of asset returns (MMAR): Evidence from emerging stock markets
Günay, Samet, (2016)
- More ...
Similar items by person