Changes in Inflation Dynamics in Korea : Global Factor, Country Factor, and Their Propagation

Korean Abstract: 본 연구는 한국의 인플레이션에 대한 글로벌 요인과 개별 국가 요인의 영향을 다층 요인 모형을 이용하여 분석한다. 한국과 G7 의 월별 인플레이션 자료에서 글로벌 요인과 국가 요인을 추정하고 각 요인의 시기별 중요성을 분석한 결과, 1970 년대 말-1980 년대 초반과 코로나 팬데믹 이후 고인플레이션 시기에 글로벌 요인의 인플레이션에 대한 설명력이 높고, 아시아 금융위기 기간에는 한국의 국내 요인의 중요성이 높은 것을 발견하였다. 또한 벡터 자기 회귀 모형을 통해 식별된 글로벌 충격과 개별 국가 충격에 대한 인플레이션의 충격반응함수를 추정한 결과, 단기에는 국내 충격의 인플레이션에 대한 영향력이 크지만 글로벌 충격의 영향력은 더 길게 지속되는 것을 발견하였다. 글로벌 요인은 생산자물가지수와 수입물가지수 인플레이션에 대한 영향력이 크고, 소비자물가지수와 근원소비자물가지수 인플레이션에는 영향력이 적었다. 한편, 글로벌 요인은 에너지 가격과, 한국의 국가 요인은 환율과의 상관관계가 높은 것으로 나타났다