FACTORES DE RIESGO NO SISTEMATICO EN LA EXPLICACION DE LOS RETORNOS DE LAS ACCIONES EN EL MERCADO BURSATIL CHILENO

El presente trabajo pretende determinar si es posible desarrollar una estrategia de inversión exitosa en el mercado bursátil usando factores de riesgo no sistemático, tales como aquellos postulados por el análisis fundamental y el técnico. El trabajo se circunscribe así en el área de Estrategias de Inversión dentro del campo mas amplio de los Modelos de Valuación de Activos de Capital y del testeo de la Hipótesis de Mercado Eficiente, aunque nada se quiere concluir en este ultimo sentido. El estudio se centra en comprobar si existe relación entre ciertas variables representativas de riesgo no sistemático y la valorización de la inversión de los activos en el mercado en un determinado periodo. Para lo anterior se utiliza el retorno promedio ajustado por riesgo, definido como la razón entre el promedio mensual de valorización del portafolio y su desviación estándar. Finalmente, se concluye que de los factores de riesgo no sistemático testeados, cuales son, la razón precio a utilidad, la razón bolsa a libro, el patrimonio bursátil, el índice de Dow modificado y la razón utilidad a capital y reservas, solo esta ultima es útil para discriminar entre acciones con alto potencial de valorización de la inversión de aquellas que no lo tienen.