Medidas Intradiarias De Liquidez Y De Costos De Transacción Asociados En La Bolsa De Valores De Colombia (Intraday Liquidity Measures of Transaction Costs on the Colombian Stock Exchange)

Spanish Abstract: Los dos principales costos de transacción asociados a la liquidez en una bolsa de valores son el margen entre la oferta y la demanda (“bid-ask spread”), para transacciones menores, y el impacto en el precio (“price impact”) para transacciones de mayor volumen. Presentamos un procedimiento que permite emplear ambos tipos de medidas de liquidez a nivel intradiario, empleando la base de datos de órdenes de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). De esta forma se logran estimativos de costos de transacción por liquidez para un conjunto representativo de 15 acciones colombianas, para el período Abril- Julio del 2007 y Diciembre del 2007 a Mayo del 2008. En un modelo de panel de datos se comprueba la relación directa entre liquidez y actividad bursátil y rendimientos, y la inversa con la volatilidad. Así mismo se comprueba la reducción en la liquidez después del ingreso a la bolsa de Ecopetrol, la petrolera semiestatal colombiana, en Noviembre del 2007, que acaparó buena parte de la actividad bursátil